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一文看懂:MSCI主题基金怎么挑?

发表日期:2019-05-22 07:33????来源:每日经济新闻????关注指数:

每经记者 王晗 每经编辑 肖芮冬

A股“入摩”鏖战正酣,千亿资金徘徊A股大门,公募基金布局MSCI新兴市场的热情也被点燃。

截至5月19日,市场上已有30只MSCI主题基金(A、C份额合并计算)相继成立。产品的批量发行常让投资者挑花眼,《每日经济新闻》记者盘点了这些MSCI主题基金的区别,一探普通投资者该如何挑选?

同属MSCI主题有何区别

公开资料显示,市场上率先以MSCI命名的基金华安MSCI中国A股指数增强,系2006年由华安180指数增强转型而来。2015年,华夏MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金成立后,MSCI相关基金产品的发行陷入短暂的平静。

2018年6月,A股正式被纳入MSCI新兴市场指数,公募基金开始加快相关产品的布局——2018年,22只MSCI主题基金诞生;2019年以来,又有5只MSCI主题基金面市。至此,MSCI主题基金扩容至30只,涉及增强指数型基金3只、普通指数型基金8只、ETF及联接基金合计19只。

按MSCI主题基金跟踪指数的不同,大致可以划分为MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数;另外,还有指数属于MSCI中国质量指数、红利指数、低波指数等,这些是Smart Beta策略指数。

具体来看,MSCI中国A股国际通指数是根据A股实际纳入MSCI的进度进行编制,实时跟踪A股纳入MSCI新兴指数的动态。据Wind数据,MSCI中国A股国际通指数年内涨幅为19.96%,略低于另外两个跟踪指数。跟踪上述指数的基金有景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接、富国MSCI中国A股国际通增强等12只,这从基金名称中就能很好地辨别出。

与上述指数仅一字之差的MSCI中国A股国际指数,是指将全球上市的全部中国股票按流通市值排名,排名85%且在A股上市的股票纳入该指数成份股,其成份股范围广于国际通指数,目前跟踪该指数的基金有5只。

MSCI中国A股指数则是从所有的A股中,选取流通市值排名前85%的股票作为成份股。从成份股特征看,其与上证50、沪深300等指数十分类似,有8只基金跟踪该类指数。

从基金规模来看,这些基金也大小有别——截至一季度末,招商旗下的一只MSCI主题基金体量较大,达到25亿元以上;而规模最小的一只则缩水至0.13亿元。《每日经济新闻》记者注意到,一季度末,规模低于5000万元清盘红线的MSCI主题基金已占比三成。

费率方面,市场上有3只MSCI增强指数型基金费率在1%~1.2%,MSCI被动指数基金费率则多集中在0.5%~0.7%。值得一提的是,有基金已将费率优惠至0.15%。

业绩分化明显

因为跟踪指数成份股存在差异,MSCI主题基金的业绩也出现了明显分化。

根据Wind数据,剔除2019年新成立的基金,可统计业绩的26只MSCI主题基金中,截至5月17日,排在首位的基金年内收益超过了33%。但颇为可惜的是,其良好的业绩走势并未留住投资者,截至一季度末,该基金规模已缩水至0.23亿元。

另外,还有3只基金年内收益也达到了20%以上。而与此同时,有部分MSCI主题基金却没能跑赢同期上证指数。

按基金成立之日算起,这种业绩分化则更为明显——业绩首尾差距达到了40%。

根据Wind数据统计,剔除华安MSCI中国A股指数增强以及今年新成立的基金,成立以来涨幅最好的一只收益率为30.67%;此外,有7只产品成立以来的涨幅超过10%。

不过,也有部分MSCI指数产品业绩没能跟上大部队。数据显示,目前有9只MSCI主题基金成立以来业绩告负。其中,表现最差的一只基金业绩亏损幅度为9.57%。

投资者如何选择

市场上如此多且雷同的MSCI主题基金,难免令投资者挑花眼。《每日经济新闻》记者采访了多位业内人士,来看看他们对挑选适合的MSCI基金有哪些建议。

某基金公司指数部总经理称,“如果投资者想要参与MSCI新兴市场投资,最 需要考虑的是,购买的基金所跟踪的指数成份股是不是MSCI直接纳入或潜在纳入的标的。换句话说,是不是未来境外资金流入A股的重要标的。此外,费率、规模等问题也需要注意。MSCI适合个人投资者长期定投,来充分参与境外资金流入行情。”

盈米基金FOF研究院院长施静进一步解释道,当很多只基金都跟踪同一指数时,可以比较基金公司在过往指数基金的投资管理能力,跟踪误差水平以及基金的费率和规模。指数基金一般由基金公司量化部门负责管理,一般三种模式:

第一种,直接复制指数,因为完全跟踪指数,比较费率的差别和跟踪误差就好。第二种,指数增强型,就要分析指数增强的胜率和获得稳定阿尔法的能力,这都是需要时间验证。如果是选择新发基金,则只能通过该团队过往管理指数增强型基金的历史业绩水平来测评。第三,根据这个指数做的Smart Beta策略,选择Smart Beta策略就需要对策略本身很了解,这个要求相对专业的投资水平。

“当然,指数基金的规模也要适当考虑。如果规模过小,产品本身承担的固定支出费用比例就会比较多,会影响基金的收益。同时,如果有大资金进出,必然影响仓位,自然也会对净值的波动产生比较大的影响,尤其在市场波动加大的时候。”施静补充道。

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